浅谈集团公司投资预算控制

２００８年第７期　辽宁行政学院学报　Ｊｏｕｒｎａｌ　ｏｆ　Ｌｉａｏｎｉｎｇ　Ａｄｍｉｎｉｓｔｒａｔｉｏｎ　Ｃｏｌｌｅｇｅ　ＮＯ．７，２００８　（第１Ｏ卷第７期）　（Ｖ０１．１０．Ｎｏ．７）　置　．壬　之一　一　＿．～ｔ　至财醺金融　：　：ｔ一　一：一　・　一≮　浅谈集团公司投资预算控制　王　红　（沈阳市房产局会计核算中心，辽宁沈阳１１００１４）　［摘要］　文章从集团公司投资预算指标的构成出发，提出集团公司投资预算控制的目标应该包括落实或实现集团发展　战略、提高投资效益、确保投资的安全、控制投资风险。特别论述了集团公司投资预算控制流程要明确投资预算审批程序和　权限、明确投资预算审批内容。　［关键词］　集团公司；投资预算；控制　［中图分类号］Ｆ２７６．６　［文献标识码］Ａ　［文章编号］１００８－－４０５３（２００８　Ｊ０７—０１０２—０２　．　集团公司的母公司作为出资者将资本投入子公司后，形　成子公司的资产，子公司成为资产经营者。资产经营者在使　用资产的过程中，一方面，直接减少资产的行为会使出资者　权益减少，另一方面，任意改变资产原使用用途，会使出资者　设定的投资领域发生改变，这种改变必然会引起出资者预期　目投资行为，造成投资浪费。这就要求在投资预算要充分衡　量投资收入和投资成本（投资成本主要包括项目直接投资成　本和投产后运营成本），树立战略理念，并尽可能的分析和制　定以预算目标为中心、系统的降低成本措施。投资收益的效　果应在集团公司经营预算中得到充分体现，或提高利润，或　降低成本。　的出资风险和收益水平的变动，进而影响到出资者权益。为　此，必须对子公司长期改变资产的原使用性质的资产经营行　为进行约束。因而集团公司应利用包括固定资产投资预算、　权益性资本投资预算和债券投资预算等在内的具有长期性　质的预算对子公司实施控制。　集团公司投资预算控制的目标　集团公司投资预算控制的目标是指集团公司通过投资　预算所要达到或实现的目标。。集团公司投资预算控制的目　标，主要包括以下几个方面：　一３．确保投资的安全、控制投资风险　、１．落实或实现集团发展战略　从投资角度和资本结构看，资本预算都将对集团战略目　标的实现、全面预算控制的效果以致集团未来的发展产生致　命影响。如果投资缺乏从企业全局角度出发的事前安排，就　会导致投资方向与主营业务失去互相支持，投资资金由于缺　乏规划而大量占用且难以产生效益，最终出现投资损失。因　而，加强投资预算，确保投资符合集团的长远利益和战略发　展方向是集团公司投资预算控制的首要目标。也就是说，集　团公司内各子公司的战略要服从于整个集团的发展战略要　求。任何投资都必须有助于整个集团的长远利益、集团核心　竞争能力的形成和集团整体价值的最大化。因此，编制集团　公司投资预算时，一方面通过分析项目的财务收益和项目带　给集团公司整体价值最大化的贡献，证明投资项目的财务可　行性；另一方面，要有战略上的考虑，即对于一些短期内不能　形成真正盈利的项目或从财务可行性上应予否认的项目，如　果符合集团公司的战略导向，从产品、区域市场的角度有利　于市场整体效应最大化的项目也应该予以选择。　２．提高投资效益　《内部会计控制规范预算（征求意见稿）》第十九条规定，　单位编制投资预算，应当符合成本效益原则和风险控制要　求，在对投资项目进行可行性研究、论证和集体决策的基础　上，合理安排投资结构和资金投放量，严格控制投资风险。　这就要求集团公司投资预算一方面事前对全部资金的投向　和期限结构进行合理预测和安排，另一方面集团公司投资应　结合集团的生产经营主营业务的安排，事前进行充分规划。　二、集团公司投资预算指标　根据控制目标与控制指标的关系（控制目标对控制指标　的导向作用），集团公司投资预算控制指标应反映投资预算　控制的目标，主要包括资产保值增值率指标、投资收益指标　和对外投资比率指标三大类。　１．资产保值增值率指标　固定资产投资预算不仅应符合企业战略发展需要，而且　要体现投资项目的效益性原则。投资预算应以资本增值为　导向，注重稳定和扩大主业资源，提高项目投资收益水平，培　育经济效益增长点，充分反映的集团发展战略，避免产生盲　集团公司投资预算的目标之一是确保投资的安全，控制　投资风险，也就是说确保投出资产的保值增值。集团母公司　总是期望能够在资产保值的基础上获取资产增值收益，一旦　子公司破产，母公司将是子公司破产成本的最终承担者。投　出资产的保值增值是指对资产的安全完整性和获利性的一　种综合控制指标，只有在资产保值的情况下才能实现增值的　目标。其计算公式如下：资产保值增值率一（期末净资产总　额一期初净资产总额）÷期初净资产总额×１００％。如果该　指标值等于零，说明集团公司投出资产达到保值的目标；如　果该指标值大于零，则说明投出资产增值了。在这两类指标　的计算过程中，应剔除那些导致子公司所有者权益增加的非　正常因素，这些因素并不说明子公司资产保值增值，如当期　投资者投入新的资产，资产评估增值等引起资产公积的增加　等。只有子公司按照法律法规和公司相关规定提取的盈余　公积和未分配利润所引起的所有者权益增加，才能真正地实　现了资产的保值增值。投资保值增值目标在武汉钢铁（集　［收稿日期３２００８～０３－－０３　［作者简介］王１０２　红（１９６ｚ一），女，沈阳市房产局会计核算中心会计师。　维普资讯 http://www.cqvip.com 第１Ｏ卷第７期　２００８年７月　王　红；浅谈集团公司投资预算控制　Ｊａ１．２００８　Ｖｏｌ＿１０．ＮＯ．７　团）公司有关制度文件中有所体现，如《武汉钢铁（集团）公司　子公司资产经营方案》规定资产经营考核内容为：完成集团　公司确定的生产经营计划；实现利润递增或减少亏损；实现　经营期内的国有资产保值、增值。　２．投资收益率指标　终审批权限，集团总部应在子公司决策有关部门审批的基础　上对与投资预算决策相关的事项进行审批。如在《武汉钢铁　（集团）公司全资子公司投资管理实施细则》中规定：“子公司　根据市场预测，在国家产业政策和母公司发展规划的指导　下，自主编制本公司发展规划。母公司经营计划部会同非钢　集团公司投资的目的主要是出于发展战略目标考虑，进　行资源控制和多元化经营，谋求投资收益的最大化。投资收　益率又投资利润率是指所取得的利润额与投入资本之间的　比率关系。计算公式是：投资收益率一利润÷投资额×　１００　。投资收益率这一指标，还可进一步展开：投资收益率　销售收入投资额×销成本售费收入用×成本利费润用一　一管理部在子公司规划项目、建设资金及主要建设条件落实的　前提下，批准下达其发展规划。子公司自筹资金，且不需母　公司协调内外部条件的技改项目，子公司可自行组织论证，　下达立项批文，纳入计划并组织实施，但需报母公司经营计　划部备案。子公司自筹资金投资的所有新建项目和需母公　司协调内外部条件的技改项目，以及对外投资联营项目，由　资本周转率×销售成本率×成本费用利润率该指标可用于　控制对外投资风险，作为公司管理当局作出是否投资，是继　续投资还是撤回投资，以及如何选择投资组合等决策的依　据。原则上，该指标的目标控制值应大于零，从投资收益率　的分解公式可以看出，投资收益率的高低与收入、成本、投资　额和周转能力有关，这也进一步说明经营预算控制是资本预　算控制目标实现的基础。投资收益率的具体取值范围应视　投资风险的大小而定，投资风险较大的，目标取值应较高；反　之，则可略低。例如，短期投资相对于长期投资来说，风险较　小，其投资风险报酬率的目标控制值可低于长期投资；再如，　长期债券投资的风险报酬率目标控制值可低于长期股权投　资的风险报酬率目标控制值。集团公司在编制预算时应着　重评价投资项目的收益情况，投资项目的投资报酬率须达到　集团统一规定的基准报酬率，以避免低效投资，如《武汉钢铁　（集团）公司经营开发投资项目管理实施细则》中规定，经营　开发投资项目要统筹安排，综合平衡，量力而行；要优先考虑　投资效益，项目收益率原则上要达到２Ｏ　。但也有例外情　况，正如前文所说，集团公司投资预算的首要目标是落实集　团发展战略，即如果投资项目符合集团发展战略，即使投资　报酬率低于集团公司规定得基准报酬率，但从长远来看，对　集团公司的长久发展是有益的也应属正常情况。　３．对外投资比率指标　对外投资比率是指资产总额中对外投资所占的比率。　该指标可分别按流动资产、长期资产和资产总额三种资产范　围计算，并可将短期投资对流动资产的比率称为短期投资比　率，长期投资对长期资产的比率称为长期投资比率．对外投　资总额对资产总额的比率称为对外投资比率。该指标可用　于控制对外资产的规模和结构，作为公司管理当局确定投资　期限、投资结构等方面的决策依据。其目标控制值的确定既　要充分利用闲散资金，盘活存量资产，又不影响公司持续、正　常经营对资金的需要，同时应考虑优化投资的时间结构，控　制投资风险。至于其具体取值，则可在遵循上述原则的前提　下，根据子公司的实际情况确定。　三、集团公司投资预算控制流程　一般而言，集团公司通过对下属单位预算活动的事前预　算审批、事中预算信息反馈与差异分析以及事后预算考评等　控制流程来引导和控制子公司的投资活动、筹资活动、经营　活动，使子公司的这些活动符合集团公司的战略目标。集团　公司投资预算控制应着重抓好投资预算的审批环节。预算　审批控制是指集团公司通过明确审批权限、审批依据或内　容、审批程序等环节来实现其对集团子公司的控制，这是集　团公司规范子公司投资行为的一种事前控制方式。　１．投资预算审批程序和权限　一般而言，投资预算至少应包括两个阶段的审批，第一　阶段是子公司自身决策机构的审批。第二阶段是指集团公　司总部的审批。一般由集团公司总部统一行使投资预算最　子公司项目公司经营计划部专题报告，申请计划立项，经母　公司组　织进行投资咨询、论证可行后，下达批复文件。”　２．投资预算审批内容　集团公司除了规定投资预算审批程序和权限外，还应对　投资预算的审批内容作明确的规定。投资预算审批的内容　一般应包括：１）投资预算编制说明书。要求说明预算工作组　织情况、预算编制的基础依据、对应的业务管理活动及预期　要达到的目标、主要预算指标分析说明、可能影响预算指标　的事项说明、解释非正常因素的影响、编制理由以及与上年　度实际水平的比较分析等。如在武钢集团公司“关于统一公　司信贷、投资和债券管理的通知”和“关于下发对外投资管理　规定的通知”中，它们规定：由集团公司总部统一行使对外投　资决策权、对外投资的收益率要高于同期银行贷款利率的　２Ｏ％以上。再如在《武汉钢铁（集团）公司子公司资产经营方　案》中规定，资产经营子公司享有３Ｏ～１５ｏ万额度的自筹资　金，用于技改和对外投资及联营权。凡对外投资及联营，需　保证投资收益率大于同期银行贷款利率和实行项目责任人　负责制限额以上的需报集团公司审批，限额以下由集团公司　组织评估。子公司根据公司下达的项目建议书和可行性研　究报告的批复组织实施。　２）投资资金平衡预算，包括投资项　目、投资金额的预算、自有资金预算，公司内、外部的融资预　算。企业进行投资的先决条件是企业能够筹措到资金，能够　满足投资项目对资源的需要。企业如果没有保证项目运行　的资源，会造成项目的半途而废，最终造成企业资源的浪费　资金筹措要满足公司总体发展规划的要求，确保整体规划目　标的实现。如武钢集团总部每年都要制定外汇使用计划，在　文件“武汉钢铁集团公司关于下发２００３年外汇使用计划的　通知”中规定：坚持量人为出保证外汇资金平衡的情况下，进　行外汇投资计划，在技术引进、设备（备品备件）及原材料进　口费、矿石进口费、偿还外债本息、以及其它用汇方面进行规　划和平衡，提高外汇投资的安全完整性和外汇资金的使用效　益。再如“武汉钢铁集团公司关于下发２００３年全资子公司　（含资产经营分公司费用包干单位）投资计划的通知”、“武汉　钢铁集团公司关于下发２００３年固定资产投资计划的通知”　等，从投资总量和对各个分部投资额的控制、母子公司资金　筹集比例和资金平衡、项目平衡（基本建设项目、重大技术改　造项目、在线改造项目、一般技术改造项目、技术进步项目　等）等方面进行规定，目的是保证投资的顺利完成和使投资　项目早日获利。３）降低投资成本、建立工期、质量的保障措　施。预算目标的实现需要严格的保障措来落实，编制实施进　度网络图，明确工作节点时间要求，加强对建设项目的监督　管理，促进实现“质量、工期、投资控制”三大目标。◇　［责任编辑：正元ｊ　１Ｏ３