投资小课堂74:期现套利 (转载)
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发布时间：2024-12-28 12:42
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时间：2024-12-30 19:54
期现套利是一种利用期货市场与现货市场之间价格差异，通过低买高卖获取利润的投资策略。理论上，期货价格代表未来商品价格，现货价格代表当前商品价格，二者的差距即“基差”应等于持有成本。当基差与持有成本出现较大偏离，即出现了期现套利机会。期现套利主要分为正向买进期现套利和反向买进期现套利两种类型。
正向基差套利适用于现货指数被低估，期货合约被高估的情况。投资者卖出期货合约，买入指数权重对应的成份股，当现货与期货价格趋于正常，平仓期货合约，卖出全部成份股，获取套利利润。反向基差套利则适用于现货指数被高估，期货合约被低估的情况。若允许融券，投资者买入期货合约，融券卖空成份股，当价格正常时平仓，获利了结。
实施期现套利需遵循以下步骤：计算理论价格，判断是否存在套利机会，确定交易规模，进行期货合约与股票交易，监控套利头寸盈亏情况。在实际操作中，通过监测价格波动，当价格偏离理论区间时进行交易。例如，2012年9月1日，沪深300指数为3500点，而10月份到期的期货合约价格为3600点，投资者可以利用这一机会进行套利。
以2013年8月15日某时点为例，沪深300指数为2321.58点，12月20日到期的沪深300指数IF1312合约期价为2338.8点。通过计算相关成本，包括现货买卖的手续费、冲击成本、资金成本等，可以估算出套利成本与无套利区间。当IF1312合约价格高于无套利区间上限，表明存在套利机会。投资者应立即卖空期货合约，买入模拟沪深300的现货头寸。最终，通过计算套利盈亏，可以得出实际收益。
实施期现套利需要关注市场状况、微观结构和相关成本，监控套利头寸的盈亏情况，并在价格恢复正常时平仓结束交易。期现套利是一种风险较低、收益稳定的策略，适用于对市场趋势有深入了解的投资人。对于有兴趣学习投资的人，可加入QQ群45753进一步了解。
